Stocks

Qué son las stock options

Las “stock options” son un método para incentivar a los directivos de las empresas para obtener un rendimiento superior a la media. Consiste en entregar acciones de la empresa a los directivos si se cumplen determinados objetivos.
El sistema en sí es bueno y puede ser rentable para los accionistas de las empresas, pero siempre y cuando se aplique de forma adecuada.
El problema puede estar a la hora de establecer los objetivos que deberán cumplirse para que los directivos reciban sus acciones. Este sistema debe ser un incentivo para mejorar la marcha del negocio real de la empresa pensando siempre en los accionistas estables y de largo plazo.
Creo que es un error establecer como único objetivo a cumplir el que la cotización de la empresa alcance determinados niveles, ya que eso puede incitar a los directivos a tomar medidas que no benefician al negocio de la empresa ni a sus accionistas pero sí tienen efectos temporales en la revalorización de la empresa.
Por ejemplo suprimir el dividendo de una empresa con el único objetivo de provocar subidas de la cotización no es bueno ni para los accionistas, a los que se les priva de la parte de los beneficios que les corresponde, ni para la empresa. Todo pago de dividendo supone una salida de dinero de la empresa. Si se suprime el dividendo no saldrá ese dinero de la empresa y su cotización puede verse afectada de forma positiva temporalmente, especialmente si la medida se adorna con planes sobre futuros negocios cuya rentabilidad a largo plazo no está clara pero están de moda en ese momento.


Stock es una voz inglesa que se usa en español con el sentido de existencias (todo lo referente a los bienes que una persona u organización posee y que sirven para la realización de sus objetivos). Utilizada en ese sentido, la palabra se escribe en letra cursiva. En el lenguaje comercial y financiero el empleo de este anglicismo es frecuente, y por ello la RAE recomienda evitarlo y utilizar las voces en español correspondientes a cada contexto:2

Inventario, registro documental de los bienes y demás cosas pertenecientes a una persona, empresa o comunidad, hecho con orden y precisión.
Existencias, bienes poseídos por una empresa para su venta en el curso ordinario de la explotación, o bien para su transformación o incorporación al proceso productivo.


Cuando se estudia la política retributiva de las empresas, se puede observar que en muchas de ellas se ha pasado de un sistema de retribución fija para la mayoría de los trabajadores, a otro en el que se combinan una retribución fija, y otras variables. Entre éstas, tienen un especial relieve las que suponen la participación de los empleados en el capital de la empresa, y, entre ellas, las stock options ocupan un primer plano cuyo objetivo es vincular a ejecutivos y empleados en el éxito de la empresa, mejorando su gestión y aumentando el valor de sus acciones.

Una stock option es un derecho que concede la empresa a sus colaboradores a comprar un cierto número de acciones de la misma a un determinado precio (precio de ejercicio) y durante un período de tiempo (vesting period en terminología anglosajona). Este derecho adquiere un valor, a veces muy elevado, cuando en el momento de la ejecución la cotización de la acción supera al precio de ejercicio.

Las opciones sobre acciones tienen ya muchos años de historia en las bolsas de valores, pero su aplicación como incentivo para quienes prestan sus servicios a una empresa, es bastante reciente; hacia los años sesenta, cuando los empresarios de Silicon Valley en California comenzaron a experimentar este instrumento, con tal éxito que pronto se extendieron por todos los Estados Unidos, para después desembarcar en el Viejo Continente.